利率作為資金的價格，所受到的決定因素和影響因素非常多，而且非常復(fù)雜。也就是說，利率水平的高低和調(diào)整，最終是由各種復(fù)雜因素的綜合影響所決定的。 這幾年我國銀行利率調(diào)整步伐十分頻繁，這在許多人看來不可思議，其實是有依據(jù)的，那就是利率調(diào)整必須尊重客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，并不是誰坐在辦公室里拍拍腦袋就能推出這種政策來的。 利率調(diào)整主要應(yīng)當(dāng)考慮兩個方面：一是究竟要達(dá)到什么目的？二是調(diào)整的依據(jù)何在？ 從利率調(diào)整的目的來看，主要是解決以下幾方面的問題：①調(diào)節(jié)社會資金總供求關(guān)系在其他條件不變的情況下，調(diào)高銀行利率有助于吸引閑散資金存入銀行，從而推遲社會消費品購買力的實現(xiàn)，減少社會總需求。與此同時，銀行利率的提高也會增加企業(yè)貸款成本，抑制商品銷售，減少企業(yè)盈利。 所以，當(dāng)出現(xiàn)社會資金總需求大于總供給引發(fā)通貨膨脹時，銀行會采取提高利率來進(jìn)行干預(yù)。調(diào)低銀行利率的作用恰恰相反。 ②優(yōu)化社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 政府通過對需要扶持、優(yōu)先發(fā)展的行業(yè)實行優(yōu)惠利率政策，能夠很好地從資金面來支持其發(fā)展；相反，對需要限制發(fā)展的行業(yè)或企業(yè)，則可以通過適當(dāng)提高銀行利率的方式來提高其投入成本。 兩者相結(jié)合，就能很好地調(diào)節(jié)社會資源，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置。③調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量當(dāng)全社會的貨幣供應(yīng)量超過需求量時會引發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致物價上漲。所以，政府可以通過調(diào)整銀行利率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。這主要是通過提高利率來減少信貸規(guī)模、減少貨幣投放，來達(dá)到壓縮通貨膨脹、穩(wěn)定物價的目的。④促使企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益銀行通過提高利率水平，會間接地迫使企業(yè)不斷加強經(jīng)濟(jì)核算、努力降低利息負(fù)擔(dān)，這在客觀上提高了企業(yè)管理水平，促進(jìn)了企業(yè)和全社會經(jīng)濟(jì)效益的提高。如果企業(yè)認(rèn)識不到這一點，或者根本做不到這一點，一旦整個企業(yè)的資金使用效益還夠不上銀行利息，或者貸款到期時無法正常歸還貸款，就可能會被迫關(guān)門。⑤調(diào)節(jié)居民儲蓄銀行通過提高利率水平，可以吸引居民把閑余資金存入銀行，減少社會貨幣總量，抑制通貨膨脹。通過降低利率水平，可以驅(qū)使儲蓄從銀行轉(zhuǎn)入消費領(lǐng)域、促進(jìn)消費。而在這個過程中，利率的調(diào)整就會對居民儲蓄結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實質(zhì)性影響，調(diào)節(jié)實物購買、股票投資比重。⑥調(diào)節(jié)國際收支銀行通過調(diào)整利率水平，不但會在國內(nèi)金融市場產(chǎn)生影響，而且還會在國際金融市場產(chǎn)生聯(lián)動作用，調(diào)節(jié)國際收支。具體地說，如果國內(nèi)利率水平高于國際水平，就會吸引國外資本向國內(nèi)流動，從而導(dǎo)致國際收入大于國際支出。反之亦然。利率調(diào)整的目的，就是要保持國際收支基本平衡，至少是不能大起大落，否則是會影響國家金融安全的。為了達(dá)到上述目的，利率調(diào)整必須在眾多復(fù)雜關(guān)系中考慮以下主要因素：①社會平均利潤率馬克思認(rèn)為，利息是利潤的一部分。所以銀行在調(diào)整利率時，必然會關(guān)注社會平均利潤率的高低，既不會因為少數(shù)企業(yè)的利潤率偏低就降低利率，也不會因為少數(shù)企業(yè)的利潤率偏高而提高利率?？偟膩碚f，社會平均利潤率越高，利率水平也會相應(yīng)提高，否則就無法正確反映利率的杠桿作用；社會平均利潤率越低，利率水平也要相應(yīng)降低，否則大多數(shù)企業(yè)會承受不了這樣的高利率水平。利率水平最高不可能高于社會平均利潤率，但最低也不能低于零。 ②資金供應(yīng)狀況利率水平的調(diào)整必須參考整個社會資金面供應(yīng)情況。利率作為資本的價格，與普通商品一樣，它的價格調(diào)整必定會受到貨幣供求狀況影響。市場經(jīng)濟(jì)越成熟，資金供應(yīng)狀況對利率調(diào)整的影響作用就越大，利率調(diào)整對資金供應(yīng)狀況的調(diào)節(jié)作用也就越大。 總的來看，當(dāng)資金供應(yīng)不足時利率水平會上升，當(dāng)資金供大于求時利率水平會下降。一方面，資金供應(yīng)狀況會促使銀行調(diào)整利率；另一方面，利率水平的調(diào)整也會改善資金供應(yīng)狀況，兩者是相輔相成的。 在社會平均利潤率一定的時候，利率的調(diào)整實際上就是把社會平均利潤重新劃分為利息、企業(yè)利潤兩部分，而這個比率應(yīng)當(dāng)尊重借貸資本供求雙方的競爭性關(guān)系。 在我國，由于整個社會的資金資源比較缺乏，所以在調(diào)整利率水平時尤其重視資金供求狀況，這也是我國既沒有放開利率水平，也不能完全根據(jù)資金供應(yīng)狀況調(diào)整利率水平的主要原因。 ③國家經(jīng)濟(jì)政策 利率水平是國家經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)社會經(jīng)濟(jì)生活的重要方面。國家經(jīng)濟(jì)政策尤其是中央銀行的貨幣政策，與銀行利率政策的方向是相一致的、效應(yīng)也是一致的。 例如，中華人民共和國成立后，我國長期實行低利率政策，目的是為了穩(wěn)定物價、穩(wěn)定市場。1978年改革開放后在一些部門、企業(yè)率先實行差別利率，這又體現(xiàn)了國家政策的引導(dǎo)、限制目的。 毫無疑問，國家在某個時期內(nèi)制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、速度、方向，都會客觀決定資金需求狀況、資金流向。可以想見，我國今后相當(dāng)長的一個時期內(nèi)，都會把利率控制在一個較低水平上，并對不同行業(yè)實行差別利率政策。 ④銀行成本 上面已經(jīng)提到，利率包括存款利率和貸款利率兩類。貸款利率與存款利率的差額大小，直接決定了銀行盈利水平高低。所以在調(diào)整利率水平時，會必然考慮銀行成本高低，看銀行是否承受得了。 銀行發(fā)放貸款所取得的利息收入，只有完全彌補吸收存款需要支付的利息和其他業(yè)務(wù)費用，并且在此基礎(chǔ)上有盈余，銀行的運轉(zhuǎn)才能正常進(jìn)行下去，銀行開展業(yè)務(wù)才有積極性。所以，銀行貸款利率必然會高于存款利率，兩者之間需要一個合理的利差。尤其是在我國，銀行盈利主要靠利息收入，這一點更重要。⑤物價水平一般認(rèn)為，銀行存款利率必須高于通貨膨脹率，否則人們把錢存在銀行里不但不會增值，而且還會遭受本金損失，這樣就會促使儲戶提取存款、搶購商品了。銀行貸款利率要高于存款利率，所以更應(yīng)該高于通貨膨脹率。如果貸款利率低于通貨膨脹率，那么銀行就會遭受本金損失，發(fā)放出去的貸款越多虧損越大，正常業(yè)務(wù)難以為繼。相反，貸款企業(yè)卻可以因此減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，并且從貸款利率與通貨膨脹率之差中獲得額外收益，誘導(dǎo)企業(yè)千方百計擴大貸款數(shù)額，從而加劇資金供應(yīng)緊張局面。⑥國際利率水平銀行利率調(diào)整還必須考慮國際利率水平高低。如果國內(nèi)的銀行利率高于國際水平，國外資本就會大量涌入，導(dǎo)致銀行體系流動性增強，銀行利率下降；相反，如果國內(nèi)銀行利率低于國際水平，資本就會流至國外，減少銀行體系的流動性，促使銀行利率上升。市場利率化程度越高，上述因素所起作用就越大。金融學(xué)點睛利率調(diào)整主要應(yīng)尊重價值規(guī)律要求。